日本央行增加量宽11万亿 美元/日元重挫至日低

 
    日本央行(BOJ)稍早宣布维持基准利率0-0.10%不变，扩大资产购买规模11万亿日元至91万亿日元。扩大短期国库券购买规模5万亿日元。该央行称，将持续推出强有力的宽松措施，直至实现1.0%的通胀目标。
　  
　　周二(10月30日)亚市午盘，日本央行宣布扩大资产购买规模11万亿日元，基本符合预期，导致美元/日元获利盘涌现，汇价在触及日高80.11后大幅下挫，并探至日低79.31.(点击查看>>>美元兑日元汇率走势)

　　日本央行(BOJ)稍早宣布维持基准利率0-0.10%不变，扩大资产购买规模11万亿日元至91万亿日元。扩大短期国库券购买规模5万亿日元。该央行称，将持续推出强有力的宽松措施，直至实现1.0%的通胀目标。

　　分析师表示，在日本央行公布决议后，资产购买规模基本符合市场预期，导致投资者进行获利回吐操作，打压美元/日元短线下挫。

　　北京时间13:58，美元/日元报79.45/48.

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　　日本流动性陷阱或使宽松政策失效

　　10月30日，日本央行将召开货币政策会议并公布利率决定。据报道，在当天的货币政策会议上，日本央行还将对日本2014年的通胀率进行预测。从目前情况来看，日本要实现1%通胀率的目标，其可能性并不大。

　　10月26日，日本总务省公布的数据显示，日本9月全国通缩状况略好于预期，但改善幅度有限。

　　数据显示，日本9月全国核心消费者物价指数(CPI)较去年同比下滑0.1%，好于预期的0.2%，与8月相比增长0.2%；日本9月份整体消费者价格指数同比下降0.3%，但较8月份上涨0.1%。此外，日本9月全国核心CPI年率下降0.6%，前值下降0.5%。

　　价格破坏无根本好转

　　复旦大学经济学院副院长孙立坚表示，日本9月通缩状况略有改善与日本政府施行的宽松货币政策不无关系。

　　9月19日，日本中央银行宣布对原有的货币宽松措施进行追加。日本央行决定维持原有0—0.1%的利率水平不变，但购入资产的基金规模从原有的70万亿日元扩大至80万亿日元，并将购买计划延长6个月，至2013年年底。

　　“日本政府的货币宽松政策可能改善了一些被破坏的价格，日本央行一直想通过货币来修复价格，现在有了一些效果。当钞票多了以后，市场上的产能如果不能像货币一样增长，货币会吸收一些产能，造成价格的上涨。”孙立坚说，“另外，全球原油等生产要素没有出现价格的上涨，所以日本价格的修复可能是翘尾因素和季度因素多一些，而不是真正的基本面出现了好转而带动的价格修复。”

　　摆脱通缩任重道远

　　尽管9月通缩状况略好于预期，但这已是日本全国CPI连续第五个月下滑。作为全国CPI风向标的东京都23个区10月消费者物价指数(中旬初值，生鲜食品除外)为99.3，同比下降0.4%。

　　此前，日本央行预计，CPI将在2014财年伊始就上升1.0%，而目前看来，日本央行制定的通胀目标很难实现，一系列内部及外部因素使得日本在摆脱通缩的道路上面临重重困难。

　　穆迪近日发布资本市场研究周报指出，日本央行必须扩大量化宽松规模，否则金融市场的风险情绪将受到打压。穆迪表示，疲软的经济前景将使日本央行委员在下一次会晤时决心加大货币刺激力度，因此预计该行的资产购买规模将从80万亿日元增长至90万亿日元。

　　流动性陷阱：宽松政策或失效

　　同样在10月26日，日本政府在内阁会议上敲定了“紧急经济刺激对策”。据日媒报道，该刺激计划中包括日本中央政府出资的4226亿日元，加上地方政府负担的部分，这一对策的总额将达到7500亿日元。

　　实际上，在日本刺激景气政策的历史上，7500亿日元的政策规模是很小的，因此有媒体指出，日本央行须跟进采取进一步放松货币政策的行动以达到刺激目的。

　　中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究室研究员陈虹在接受中国经济时报记者采访时表示，由于全球经济的联动性，在美国和欧洲都采取了量化宽松政策的背景下，日本如果不跟进，在中短期甚至长期内金融资产的利率走势不一样，那么其引导的资金流向将对日本的经济形势产生很大影响。

　　“现在外部的压力太大，整个外部经济条件不好，而日本又是外向型经济，因此除了进一步量化宽松扩大，日本央行别无选择。”而对于再度量化宽松的效果，陈虹表示，实际上日本银行资金很充分，但是由于欧洲和美国的经济前景都不明朗，日本企业层面没有投资意愿。而人口老龄化也造成日本国内的消费不足。

　　“宽松的货币政策能不能起到预期的作用还是一个问题，消费和投资越来越疲弱，最后的结果很可能还是要靠政府投资去替代疲弱的民间企业投资，用政府消费来代替企业和民间消费的不足。”陈虹说。

　　孙立坚则对记者表示，日本其实早就进入了流动性陷阱，货币政策已经没有多少修复消费或改善企业利润的能力。

　　“我感觉到货币政策的空间和效果越来越小。只是在市场悲观的情绪下面，货币政策做一个表态，给市场一定的信心。现在的问题不是市场上缺钱，而是市场上钱泛滥成灾，很多是从产业中退出的钱，要让这些钱回到产业中去，这是货币政策解决不了的问题。要把没有效率的或者金融体系中过度的避险资金引导到有潜力的企业里，这需要政府给予政策支持，否则印出的货币又会流向虚拟经济。大家感觉做实业风险太大，没有做实业的动力，这是典型的流动性陷阱的特征。”孙立坚说。