德国宪法法院或有条件放行ESM

　　据报道，德国宪法法院11日宣布，该院关于欧元区永久性救助机制——欧洲稳定机制(ESM)合法性的裁决将于12日如期举行。尽管此前有德国议员对此进行抗议和申诉，分析人士普遍预计，德国宪法法院12日裁决ESM合法的可能性较大。

　　ESM或“被增添”条件

　　此前据英国《每日电讯报》报道，由于出现德国议员的抗议，德国宪法法院考虑推迟针对ESM合法性的判决。有德国议员此前要求德国宪法法院否决ESM，理由是欧洲央行6日宣布的无限量债券购买方案——直接货币交易计划已改变了欧债危机及危机应对的原有局势。

　　德国宪法法院由两个议院组成，每个议院有8名法官。宪法法院院长福斯库勒负责针对ESM和欧盟最新“财政契约”的裁决。根据德国宪法法院裁决制度，涉及基本权利和特别重大事项的裁决，需获法院三分之二法官的同意方可通过，其他事项的裁决需获绝对多数同意。福斯库勒此前在接受《法兰克福大众日报》采访时曾称：“欧盟的进一步融合已接近触及德国宪法法院的底限。”

　　不过德国财长朔伊布勒表示，德国宪法法院不会阻止ESM。德国财政部发言人10日重申，充分相信宪法法院会通过ESM。

　　金融机构普遍对德国宪法法院裁决ESM合法持乐观态度，但指出其他风险仍不容忽视。摩根士丹利预计，德国宪法法院对ESM颁布禁令的可能性为40%，这将导致德国政府暂停批准ESM的进程，直至明年该院作出最终裁决，势必引发金融市场较为剧烈的反应。摩根士丹利指出，事实上，12日德国宪法法院仅会裁决是否对ESM施行紧急禁令，即阻止德国政府批准救助机制，而德国针对ESM的最终裁决要到2013年才会做出，不过最终裁决结果不大可能偏离初步裁决。

　　美银美林认为，这次裁决最大的风险是德国宪法法院宣布将此案送交欧洲法院审理。

　　德国贝伦贝格银行认为，由于德国宪法法院花费较长时间才做出初步裁决，这表明该院对ESM的合法性存在疑问，12日的裁决可能将包含“令人不快的意外”。该行预计，宪法法院对ESM颁布禁令的可能性仅为20%，该院可能会初步裁决ESM合法，但对救助机制增加一些很强的限制性措施。

　　大和资本认为，假如德国宪法法院增加ESM操作的条件，则将使欧央行上周宣布重启购债为市场带来的利好迅速消散。

　　裁决影响重大

　　ESM是欧元区应对欧债危机的重要工具，摩根士丹利指出，德国宪法法院就ESM合法性的裁决影响重大。首先，假如宪法法院就ESM颁布禁令，将直接阻止德国批准ESM的进程，使欧债危机救助机制搁浅。其次，宪法法院的裁决将为德国政府参与应对欧债危机设定新的法律边界，对欧元区第一大成员国在欧债危机应对进程中发挥作用产生长远影响。

　　据德国《明镜》周刊报道，当前德国国内反对该国参与救助欧债危机的声浪高涨，民意调查显示，54%的受访民众希望宪法法院直接否决ESM。

　　德国宪法法院7月10日结束了针对ESM和“财政契约”的首场听证会，该院院长福斯屈勒称，考虑到情况的复杂性，宪法法院可能开展“深入检查”，可能耗时两三个月。假如德国宪法法院宣布禁止实施ESM，则该判决的有效期将长达6个月，这意味着该法院再次对ESM是否合乎宪法做出裁决的时间最早将是今年年底。

　　作为欧元区永久救助机制，ESM原定于今年7月1日正式生效，旨在向融资困难的欧元区高负债成员国和银行提供资金支持，目前规定该机制借贷能力为5000亿欧元。据欧盟规定，启动ESM需经占ESM出资份额90%以上的成员国批准。作为欧元区头号经济体和ESM出资大户，德国“首肯”是ESM生效的关键因素。德国批准ESM需议会两院通过并经该国总统签字。德国议会两院已于6月29日以三分之二多数通过了ESM和财政契约，但总统高克应宪法法院要求暂时拒绝签字，以给法院足够时间进行听证和调查。